揚子江(911609) 從事金融商品投資、小額信貸、以及存款業務

揚子江(911609)-短評
2011/08/31 14:22
【聯合晚報╱鍾張涵】         引用來源：按此

造船廠揚子江(911609)上半年獲利創下歷年新高，近一周以來，揚子江TDR股價累計漲約6.45%左右，今日再度亮燈漲停。揚子江強調，集團在本業上仍持續精進造船技術並進行海事工業上下游整合，本業以外的金融商品投資、小額信貸及存款業務則進一步拉升營收。據悉，上半年揚子江業外收益占淨利比重約5成。上半年揚子江營收年增8%至人民幣62.12億元，毛利率24.6%，稅後盈餘為人民幣19.19億元，年增38%，EPS為人民幣0.5元。





揚子江：審慎看業外收益 本業才是成長主動能
 2011/08/22 11:07
精實新聞 2011-08-22 11:07:02 記者 羅毓嘉 報導
引用來源：按此
造船廠揚子江(911609)今年上半年獲利雖創下歷年同期新高，但由於業外收益佔了淨利比重約5成，反而引發市場對於揚子江本業獲利能力是否下滑、以及業外金融業務存在風險的疑慮；對此，揚子江強調，集團一向保守看待造船本業以外從事的金融商品投資、小額信貸、以及存款業務，絕非將之視為主要獲利來源，揚子江在本業上仍持續精進造船技術並進行海事工業的上下游整合，追求穩健的長期成長。

今年上半年，揚子江營收為人民幣62.12億元(約合新台幣280.16億元)，年增8%，毛利率24.6%，較去年同期的24.1%略增，稅後盈餘為人民幣19.19億元(約合新台幣86.55億元)，年增38%，EPS為人民幣0.5元(約合新台幣2.255元)，折合每TDR單位盈餘為新台幣1.128元。

揚子江為了活用現金資產，除存放於銀行賺取利息、購買遠期外匯，也在政府核准下，與銀行合作投資包括華工創投、與潤元農村小額貸款等公司，今年上半年金融相關收益達到人民幣6.27億元(約合新台幣28.22億元)，而遠期外匯部位與退稅收益則達到人民幣3.53億元(約合新台幣15.89億元)，合計佔揚子江盈餘一半比重。

揚子江表示，集團向來擁有龐大的現金流量，為了強化現金管理，揚子江透過金融資產投資、以及與銀行合作投入創業投資與農村小額貸款業務，在財務操作上使公司獲利不少；今年上半年揚子江握有的現金與約當現金部位超過人民幣28億元(約合新台幣126億元)，而金融資產部位則為人民幣100.2億元(約合新台幣451億元)。

儘管業外投資部位龐大，但揚子江強調，集團對這類型投資的態度向來審慎保守，並有專門團隊管理、監控投資內容，任何金額超過 1億元人民幣的投資/放款案都必須要經過董事會的審議與簽認，且均有質押物作為擔保，揚子江從2008年從事此類業務以來，從未有任何違約的情況發生。

揚子江指出，金融資產與創投貸款業務僅是揚子江財務操作的一環，主要是為了活用現金流、因應未來投入擴產資本支出的需求，審慎管理此類銀行和信託公司提供的理財產品，有利於維持健康的現金餘額水平。

揚子江亦強調，集團的穩健成長主要仍將來自於本業的擴充，以及海事產業的上下游整合。以揚子江近期推出的4800 TEU和10000 TEU(20呎標準櫃)貨櫃船而言，每TEU碳與氮氧化物排放量減少30%，燃油效率亦提高約40%，不僅符合國際海事組織倡導的綠色標準，更顯示出揚子江在造船本業上的技術提昇成果。

揚子江目前仍握有價值達美金55.2億元(約合新台幣1590億元)的造船訂單，其中有一半是金融海嘯前接入的高毛利訂單，以及今年第二季與Seaspan簽訂的7艘1萬TEU(20呎標準櫃)的貨櫃船合約，配合揚子江旗下3座船廠的產能擴充動作，將持續推動營收獲利的穩健成長。

換屋，土增稅「3減免、雙優惠」

【MyGoNews廖賢龍/台北報導】
換屋如出售房屋時，最常遇到要課徵土地增值稅，如果善用減免優惠可合法節稅，減免土地增值稅通常有3大優惠措施：(1)一生一次、(2)一生一屋及(3)重購退稅，其中以重購退稅最為節稅，還可以跟一生一次或一生一屋搭配使用。

新北市稅捐機關人士表示，換屋族減免土地增值稅的優惠有3項：一生一次、一生一屋及重購退稅，前兩項可享有10%優惠稅率，重購退稅是最節稅，「一生一 次」與「一生一屋」不能併用，但均可同時搭配重購退稅優惠措施一起使用。土地所有權人先適用過「一生一次」優惠稅率後，始可適用「一生一屋」優惠稅率。實 務上申報一生一屋優惠稅率時，稅捐機關會先檢驗是否曾適用「一生一次」，如果是才會審核「一生一屋條件」。
稅捐機關人士表示，採用自用住宅用地重購退稅的規定之一為：土地出售後2年內重購或先購買土地2年內再出售土地。2年期限計算會因為先售後購或先購後售而有不同，這個優惠要牢記：

(a)如果是先售後購，自出售土地完成移轉登記之日起2年內重購土地，其2年內重購土地日期之認定：重購土地如期申報者，以訂約日為準逾期申報者以申報日為準。

(b)如果是先購後售，自重購土地完成移轉登記之日起2年內出售土地，其2年內出售土地日期之認定：出售土地移轉現值如期申報者，以訂約日為準；逾期申報者以申報日為準。

            換屋族減免土地增值稅3大優惠比較表

項目	一生一次	一生一屋	重購退稅
土地稅法	第34條第1-4項	第34條第5項	第35條
稅率	10%	10%	退稅
出售面積	都市：3公畝 非都市：7公畝	都市：1.5公畝 非都市：3.5公畝	不限
設籍對象	本人、配偶或直系親屬	本人、配偶或未成年子女	本人、配偶或直系親屬
設籍及持有年限	不限	連續6年	不限
持有房地戶數	不限	本人、配偶或未成年子女，1屋為限	不限
無出租營業	出售前1年內	出售前5年內	出售前1年內
使用次數	1次	不限	不限
新舊土地買賣價格	不限	不限	新購土地之地價必須超過原出售土地地價扣除已繳納土地增值稅後之餘額
備註		．先購後售視為1屋須    自登記日起1年內出售 ．1屋包括信託移轉	．買賣完成2年內申請 ．退稅後5年內不得移轉    或改作其他用途

資料來源：新北市政府稅捐稽徵處

可燃冰

可燃冰
【經濟日報╱侯雅燕】
2011.08.27 04:36 am

「可燃冰」是指自然界在低溫高壓環境下所形成的一種富含甲烷氣（俗稱沼氣）的冰狀物，其外觀就像冰塊一樣，學界稱為「天然氣水合物」。

由於自然界產出的天然氣水合物，所包含的氣體分子以甲烷為主，故又稱為「甲烷水合物」。

可燃冰雖是一種非傳統化石燃料，但比傳統化石燃料更潔淨。可燃冰因在理論上，1立方公尺的甲烷水合物，常溫常壓下，可以釋放出150至170立方公尺的甲烷氣。由於它一旦遇到火源就能持續燃燒，形成冰水火共存的奇異現象，故常被稱為「可燃冰」。

可燃冰被認為是石油、碳等傳統能源的可行性替代品。目前估計全球可燃冰所含的甲烷總資源量約有2萬兆立方公尺，換算成有機碳含量約有10兆公噸，約為目前已知所有傳統化石燃料，如煤、石油、天然氣等能源有機碳總儲量的二倍。

【2011/08/27 經濟日報】@ http://udn.com

《好文分享》人生的三次機會

《好文分享》人生的三次機會

幾個老朋友聊起一位十分成功的友人，這位友人已是億萬身家，每天以釣魚為樂，大家都有羨慕之意，唯獨一位近況不佳的老友，十分不屑：「他只不過是老天厚愛，給了他機會而已。」言下之意，老天都不愛我們，沒給我們機會，否則我們也可以有相同或是有更偉大的成就。

這位晚境不佳的老友，一向怒氣沖天，酸味十足，我們早已習慣，其實這位老友也曾經風光過，但因為野心過度，擴張太快，導致事業急轉直下，一蹶不振。如果說老天對他不好，我是不能同意的。

同樣的，老天對我不好，沒給我機會，這也是我不能同意的。五十歲以前，我也常目空一切，做對了都是我自己的能耐，不順利則怨天尤人。但五十歲之後，始能自省，老天爺對每個人都是公平的，這是我自省的最大發現。

仔細盤點我的一生，老天爺總共給了我五次機會，我搞砸了兩次，掌握了兩次，而一次是現在進行式，前途未卜。

我曾是最早投入便利超商經營的人，但我做壞了。網路新媒體那一段，我們也沒掌握。但我們掌握電腦走入家庭的機會，成功的創辦了電腦家庭雜誌，我們也掌握了出版業轉型的時機，成功的建立了城邦出版集團。至於正在進行中的機會，看起來十分弔詭，更像是挑戰與危機，那就是媒體的數位轉型，每天都在折磨我，但我深信，這是機會，我何其有幸，趕上人類內容與知識形式變革的關鍵年代，而我更深信，如果我掌握得好，那我們的團隊，將更上層樓，有另一番景象。

這就是我現在深信不疑的信念，老天爺對每一個人都是公平的，都會給每個人機會，但最後結果如何，就看每個人是否看得懂，是否準備好，是否能做對事，是否有效掌握。

看得懂，察覺這是上天賞賜的機會，這是每個人能否掌握的第一關，投入超商經營時，我不知道這事業潛力無窮，我也不知道我是最早投入這個產業的人，我只因年輕，因緣際會撞見，也沒有一定要成功的打算，稍遇困難也就放棄了。

因為看不懂，所以大多數人在第一關就錯過機會；因為看不懂，也有許多人把機會當成危機、當成折磨，抱怨天地不仁，我現在面對數位內容的變革就是如此。表面看，這確實是內容業者的災難，但年老如我者，我知道這是千載難逢的機會。

自己是否成熟，是否準備好，是掌握機會的第二個關卡，創辦《商業周刊》，做網路新媒體，我知道是機會，但我才德不足、領導力不佳、策略思考錯誤，我也錯失機會。

唯有自己準備好，包括內心的修養與外顯的能力，都可足夠應付，才能有效的做對事，精準的執行，也才能把機會變成成功的果實。所以自己準備好，是掌握機會的關鍵成功因素。

我相信機會無所不在，不論自己從事什麼行業，做什麼工作，人的一生都有三次以上的機會，只要掌握一次，都可以不虛度此生，只是大多數人看不懂，也沒準備好，而辜負了老天美意。

～文摘自：何飛鵬，商業周刊1240期2011.08.29～

（文章內容，如有侵權，敬請來信告知，我將會馬上移除）

2353 ‎宏碁 -- 11外資齊降宏碁目標價

11外資圍殺 宏碁躺跌停
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】
2011.08.25 02:55 pm


宏碁(2353)昨(24)日舉行線上法說會，公布第二季單季虧損金額達67.9億元，創單季新高，且全年將出現虧損，外資分析師幾乎全面重申賣出宏碁，11家券商全面調降目標價，最高僅有30元，最低已下探18元，衝擊宏碁早盤開盤隨即跌停鎖住，股價跌破30，跌停29.35元委賣張數達2萬多張，創下2002年11月以來、近9年的股價新低。

法人指出，宏碁先前已分兩波買回庫藏股，成本均價高達50元，現在遭套牢。且扣掉庫藏股買回13億元、併購iGware的43.5億元、96億元現金股利與營運資金淨流出，恐怕已沒有足夠銀彈再實施庫藏股救股價。可以看出宏碁之前確實對於下半年展望過度樂觀，如同宏碁董事長王振堂所言，沒想到大環境的衝擊比想像中更大。

儘管王振堂對於第四季表現仍有信心，但全年已經沒有獲利的可能，悲觀消息籠罩，瑞銀證喊出18元最低目標價，預估今年每股稅後虧損預估值約落在2 -2.6元間。

宏碁昨日法說會也下調全年平板電腦出貨總量，僅達 200-250萬台，較原先預估更保守。美銀美林證券認為，宏碁一邊表示對第四季有信心，但同時卻又說第四季總體經濟展望不明朗，無法提出讓市場重拾信心。

而昨日法說會上，宏碁唯一釋出的樂觀消息就屬超薄筆電Ultrabook，預期將會是宏碁未來發展的希望。但外資分析師普片認為，Ultrabook畢竟還只在早期發展階段，仍不夠成熟，在短期都難為宏碁帶來顯著的挹注。野村證券認為，宏碁在缺乏明確改革方向的狀況下，恐怕還會持續失去更多PC市占，更不利宏碁獲利能力的恢復。

錢只是工具

錢只是工具 ( 幽默小品 )
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這是炎熱小鎮慵懶的一天。
太陽高掛，街道無人，時機歹歹，每個人都債臺高築，靠信用度日。
這天，從外地來了一位有錢的旅客，正開車通過鎮上。
他在一家汽車旅館前停車，
進去後，拿出一張 1000 元鈔票放在櫃台，說他想先看看樓上的房間，挑一間合適的過夜。
就在該名先生上樓的時候，店主抓了這張 1000 元鈔，跑到隔壁屠戶那裡付了他欠的錢。
屠夫有了 1000 元，橫過馬路付清了欠豬農的錢。
豬農拿了 1000 元，奔向飼料和燃料供應商，也付清了他欠的錢。
那個在農會做事的老兄，拿到 1000 元，趕忙去付清他召妓的錢。
（經濟不景氣的時候，當地的服務業也不得不提供信用服務）
有了 1000 元，這名妓女衝到旅館付了她所欠的房間錢。
旅館店主把這 1000 元放到櫃檯上，以免旅客下樓時起疑。
此時這位旅客下樓來，拿起 1000 元鈔票，聲稱客房沒一間滿意的，他把錢收回，塞進口袋，走了。

這一天，表面看起來，沒有人生產了什麼東西，也沒有人得到任何東西。

但是現在全鎮的債務都清了，而且以更樂觀的態度面對未來。

各位女士先生們，錢就是要這樣流通 ~!!

華固董座：房市「三憂」 沒道理會好

華固董座：房市「三憂」 沒道理會好

【經濟日報╱記者黃啟菱／台北報導】
2011.08.22 11:19 am

華固建設董事長鍾榮昌表示，國內房市自94年至今已出現史上最長多頭格局，目前已在景氣循環高點，必須注意。如今全球經濟隱憂多，台灣明年初又有選舉，房市「沒道理會好」。

華固是營建業的資優生，過去三年都賺一個股本以上，號稱是營建業的F4之一，其餘業者為長虹、興富發與遠雄。

華固經營方向定位為「精品級的營建業者」，集中於台北市中心推案，所推個案也常能創區域高價，例如南港的天滙，平均成交價在70萬元以上。華固股上周五收盤價為71.2元。　

鍾榮昌說，營建業者面臨兩大挑戰，首先，隨著台北精華區土地難尋，其次，國際會計制度（IFRS）將上路，業者將要調整經營策略，才能勝出。華固以往的「結案快、零餘屋」的快速周轉經營策略，將大調整，改為「先建後售、分批銷售」。

以下為專訪紀要：

問：近來全球經濟動盪不安，對台灣房市影響為何？

答：歐美經濟發展出現隱憂，股票市場最快反映，台股兩周跌掉千點，很多人的資金都被壓住，眾人財富縮水，房市買盤自然有些影響、動能也跟著減少。

但還是要回歸市場供需，台北精華區、產品定位正確的建案，因為供給少，仍然很好賣，如位於台北市吉林路的「白金苑」、市民大道的「明日博」、新北市三重的「翔譽雙子星」等，最近都賣得不錯。

圖／經濟日報提供

問：房市景氣是否有泡沫化危機？

答：房市這一波的多頭走勢，從民國94年、SARS之後就持續至今，僅在民國97年受金融海嘯衝擊，表現較差。這樣算下來，這一波多頭已持續很久，是史上最長的一次，以往大多五、六年就一個循環，民國80年到92年之間，還出現長期的不景氣。

仔細分析，民國94年至96年，房價漲的還沒那麼多；金融海嘯後，政府調降遺贈稅、利率也從3%一路降到1.25%，資金不斷回流，因此造成房價大幅上漲，後來才會出現奢侈稅來壓抑房價。

我說實話，現在房市景氣已在循環的高點，必須注意。房市一定有好有壞，才比較健康。很多人用香港經驗為例，期待兩岸開放會為台灣房市帶來活水，但台灣跟香港畢竟不一樣，香港跟中國大陸連著、資金自由、又插五星旗；而且，明年有大選，兩岸關係仍有變數。

不過，台灣房市也不至於泡沫化，未來三到五年都不必擔心，尤其是大台北地區，由於戰後嬰兒潮在民國38年到48年間出生，這個世代民眾的子女都已經長大，到了適婚年齡，在這種情況下，房市目前的首購買盤很強勁，若戰後嬰兒潮世代的民眾有需要也有能力，多少會換屋、置產。

房市物件價格 兩極發展

問：房市未來發展為何？

 圖／經濟日報提供

答：房市將出現兩極發展，一是總價在700萬至1,000萬元之間的首購型產品，另一是上億元以上的高端豪宅，這兩種商品最好賣。

問：營建業除面臨景氣可能的變化之外，如今還有哪些挑戰？

答：北部業者最大的挑戰，應該就是可開發土地愈來愈難取得。台北市地窄人稠，土地資源本就稀少，若有土地要釋出，賣價多是天價，你出天價買地，當然就有較高的風險。

圖／經濟日報提供

現在很多建商轉進都市更新，來拓展新領域，但都更往往曠日費時，除花很多心力整合之外，到了公部門那一關，通常又很慢。

另外，IFRS將上路，以前大家能用完工比例法入帳，以後只能用全部完工法，營建業的業績的波動有可能會很劇烈。整體看來，營建業雖面臨很多新挑戰，但最近大家的體質都不錯，我認為只要負債比在80%之下都算安全，即便面臨三年以上的不景氣也不至於倒閉。要注意的是，營建業的預收房款也算負債，扣掉這一部分，如今多數同行負債比都不算太高。

賣屋變法圖強 先建後售

問：因應外在挑戰，華固經營策略如何調整？

答：過往華固為了累積資本、讓公司健康成長，採取快速推案、快速回收的策略，追求高周轉率，一個建案從土地取得到完工交屋，常常只要兩年半，而且我們一直秉持「零餘屋」的原則，某方面來看，華固有點像製造業、尤其是電子公司，快速銷售，盡量零庫存。

這也讓華固的資本淨值，由七、八年前的10幾億元，成長到超過百億元。我們每年都發十幾億元的現金股利出去，到第二季為止的淨值約105億元。

以前我們一拿到建照，就先預售，常常很快就clean（清空）。以後建照到手後，將會先動工，然後視情況銷售，等到完工後，再分批銷售。既因應台北土地資源稀少、也可在IFRS上路後，分配華固的入帳來源，讓業績表現較為平穩。

問：華固今、明兩年的推案狀況？

答：今年華固推出的都是商辦案，位於台北市內湖的「華固V5」年初已順利完銷，總價20.45億元，也正興建中，依照完工比例法入帳中。

【2011/08/22 經濟日報】@ http://udn.com/